Strategier som slår index
tenderar sluta fungera
När fler upptäcker en strategi slutar den fungera (Marrow, 2024)
Denna studie visar att strategier som slår marknaden / index inte tenderar att sluta fungera. Genom att analysera nästan 100 års data fann forskarna att momentum och reverseringseffekter existerade före akademisk upptäckt men försvagades kraftigt efter publicering. När fler investerare utnyttjar anomalierna driver den ökade efterfrågan upp priserna vilket minskar den framtida avkastningen.
Referens: Marrow, B. & Nagel, S., 2024. Real-time discovery and tracking of return-based anomalies. Working Paper, University of Chicago, Booth School of Business. Tillgänglig via: voices.uchicago.edu/files/2024/10/PastReturnPred.pdf
Sammanfattning, guldkorn och citat från studien
Nedan hittar du de viktigaste slutsatserna, guldkornen och idéerna att ta med sig från studien.
Sammanfattning av studien
Forskare vid University of Chicago genomförde en omfattande analys av nästan 100 års marknadsdata med fokus på realtidsperspektiv. Till skillnad från traditionella studier som analyserar hela dataset i efterhand, uppdaterade forskarna kontinuerligt sin analys och antog att marknadsanomalier förändrades över tid.
Studien identifierade kända handelsstrategier som kort- och långsiktiga reverseringar och momentum. Intressant nog visade modellen att dessa anomalier var synliga i realtid långt innan de blev kända genom publicerade studier.
De Bondt och Thalers reverseringseffekt från 1985 syntes redan i början av 70-talet. Jegadeesh och Titmans momentum-effekt från 1993 kunde identifieras redan på 60-talet.
Men här kommer kruxet:
När fler investerare började utnyttja dessa strategier försvagades de snabbt. Den ökade efterfrågan drev upp priserna och minskade den potentiella avkastningen. Efter 2008 hade momentum-effekten i princip försvunnit helt.
Teknologiutvecklingen accelererade bara denna process och förkortade livslängden för nya anomalier ytterligare. Lärdomen? Strategier baserade på historiska mönster fungerade inte permanent – de har alla ett bäst före-datum.
För den nördige:
Vanliga frågor och svar
Nedan har vi sammanställt svar till några av de vanligaste frågorna. Om du inte hittar svaret nedan, ställ gärna en fråga i forumet.
Saknar du en fråga? Ställ gärna en fråga i forumet.
Relaterade studier och annat kul
Om du gillade denna studie, rapport eller artikel, då kan du även gilla nedan:
Etiketter
Denna sida har kategoriserats med följande etiketter som du kan utforska.
Få med de senaste forskningsrönen,
direkt till din mejl!
Är du nyfiken på vetenskapen bakom våra artiklar? Få ett mejl varje gång vi laddar upp en ny studie eller forskningsartikel. Kostnadsfritt och alltid värdefullt!
- Notis till din mejl när vi lägger upp en ny studie
- Kostnadsfritt, du kan sluta när du vill
- Någon gång i månaden
Om inte formuläret ovan visas, klicka här!
Ytterligare saker vi tror att du kan gilla
Om du gillade denna graf, då kan du även gilla nedan:
