Handlar sparande om
tur eller skicklighet?
Majoriteten av alla proffs skapar inget värde för avgiften de tar betalt (Fama, 2010)
När forskare analyserade över 3 000 amerikanska aktiefonder mellan 1984-2006 fann de att fonder i snitt underpresterade jämförelseindex med ungefär lika mycket som fondernas avgifter. Få fonder skapade ens riskjusterad överavkastning som täckte kostnaderna – eller sagt med andra ord – finansbranschen tar betalt men skapar inget värde.
Det värde som de få och skickliga förvaltarna skapade åts upp av avgifterna och kom inte spararna till gagn.
Innehållsförteckning
- Sammanfattning, guldkorn och citat
- Därför är denna studie viktig
- Så gjordes studien
- Det nedslående huvudfyndet
- Tur kontra skicklighet
- Före avgifter finns vissa ljuspunkter
- Storlek spelar roll
- Metodens styrka
- Implikationer för sparare
- Viktiga begränsningar
- Sammanfattning av studien
- Vanliga frågor
- Communityns tankar, tips och inspel
- Relaterade sidor och annat kul
- Senaste nytt på RikaTillsammans
Denna sida uppdaterades 3 månader sedan (2025-07-31) av Jan Bolmeson.
Sammanfattning och guldkorn
Det viktigaste att veta. Swipa för att se fler.
Sammanfattning av studien
Forskare vid University of Chicago och Dartmouth College genomförde en omfattande analys av amerikanska aktiefonders prestationer mellan 1984-2006. Genom att använda bootstrap-simuleringar kunde de skilja mellan tur och skicklighet i fondförvaltning. Studien omfattade 3,156 aktivt förvaltade fonder som tillsammans förvaltade hundratals miljarder dollar.
Resultaten visar att den aggregerade portföljen av aktivt förvaltade fonder ligger nära marknadsportföljen men underpresterar med ungefär samma belopp som fondernas avgifter kostar. När forskarna justerade för avgifter fann de att färre än 16% av fonderna genererar en överavkastning större än 1.25% per år före kostnader. Efter avgifter är situationen ännu värre – de flesta fonder har negativ riskjusterad avkastning.
Bootstrap-simuleringarna avslöjar att även de fonder som historiskt presterat bäst troligen bara haft tur. För de 3% av fonder med högst historisk avkastning är den förväntade framtida överavkastningen efter avgifter nära noll. Detta tyder på att även om vissa förvaltare har skicklighet räcker den sällan till för att kompensera för fondernas höga avgifter. Studien har viktiga implikationer för fondsparare och stödjer argumentet för lågkostnadsindexfonder.
