Handlar sparande om
tur eller skicklighet?
Majoriteten av alla proffs skapar inget värde för avgiften de tar betalt (Fama, 2010)
När forskare analyserade över 3 000 amerikanska aktiefonder mellan 1984-2006 fann de att fonder i snitt underpresterade jämförelseindex med ungefär lika mycket som fondernas avgifter. Få fonder skapade ens riskjusterad överavkastning som täckte kostnaderna – eller sagt med andra ord – finansbranschen tar betalt men skapar inget värde.
Det värde som de få och skickliga förvaltarna skapade åts upp av avgifterna och kom inte spararna till gagn.
Referens: Fama, E.F. & French, K.R., 2010. Luck versus Skill in the Cross-Section of Mutual Fund Returns. The Journal of Finance, 65(5), s.1915–1947. Tillgänglig på https://doi.org/10.1111/j.1540-6261.2010.01598.x eller Direktlänk till PDF .
Sammanfattning, guldkorn och citat från studien
Nedan hittar du de viktigaste slutsatserna, guldkornen och idéerna att ta med sig från studien.
Sammanfattning av studien
Forskare vid University of Chicago och Dartmouth College genomförde en omfattande analys av amerikanska aktiefonders prestationer mellan 1984-2006. Genom att använda bootstrap-simuleringar kunde de skilja mellan tur och skicklighet i fondförvaltning. Studien omfattade 3,156 aktivt förvaltade fonder som tillsammans förvaltade hundratals miljarder dollar.
Resultaten visar att den aggregerade portföljen av aktivt förvaltade fonder ligger nära marknadsportföljen men underpresterar med ungefär samma belopp som fondernas avgifter kostar. När forskarna justerade för avgifter fann de att färre än 16% av fonderna genererar en överavkastning större än 1.25% per år före kostnader. Efter avgifter är situationen ännu värre – de flesta fonder har negativ riskjusterad avkastning.
Bootstrap-simuleringarna avslöjar att även de fonder som historiskt presterat bäst troligen bara haft tur. För de 3% av fonder med högst historisk avkastning är den förväntade framtida överavkastningen efter avgifter nära noll. Detta tyder på att även om vissa förvaltare har skicklighet räcker den sällan till för att kompensera för fondernas höga avgifter. Studien har viktiga implikationer för fondsparare och stödjer argumentet för lågkostnadsindexfonder.
Vanliga frågor och svar
Nedan har vi sammanställt svar till några av de vanligaste frågorna. Om du inte hittar svaret nedan, ställ gärna en fråga i forumet.
Saknar du en fråga? Ställ gärna en fråga i forumet.
Relaterade studier och annat kul
Om du gillade denna studie, rapport eller artikel, då kan du även gilla nedan:
Förslag på sidor att besöka
Andra sidor som länkat hit
Etiketter
Denna sida har kategoriserats med följande etiketter som du kan utforska.
Hur känns det? Blev du lite klokare eller mer nyfiken?
Vi hoppas det. RikaTillsammans finns tack vare dig – vi ägs inte av någon bank, tar inte emot presstöd, säljer inte rådgivning och vill inte förvalta dina pengar. Det gör oss fria, men också helt beroende av dig och vår community.
Om du gillar det vi gör får du gärna supporta oss – genom att bli månadssupporter, swisha ett valfritt belopp eller bjuda oss på en digital kaffe.
🎁 Som tack får du tillgång till extramaterial, bonusavsnitt, verktyg och inbjudningar. Tillsammans blir vi både klokare och rikare. Läs mer.
Tack för att du hejar på oss!
Jan & Caroline
Tillsammans blir vi både klokare och rikare dag för dag. Tack på förhand!
Jan & Caroline
Ytterligare saker vi tror att du kan gilla
Om du gillade denna graf, då kan du även gilla nedan:
