8 av 10 fonder med toppbetyg blir sämre
Morningstar-stjärnor förutspår inte framgång, tvärtom är de en dödskyss (Morey, 2003)
En studie av amerikanska aktiefonder från 1990-talet visar att få sitt första 5-stjärniga Morningstar-betyg kan vara som en dödkyss. Tre år efter toppbetyget hade hela 81% av fonderna presterat sämre, samtidigt som risknivån ökade och fonderna hade svårare att dra nytta av de faktorer som tidigare gjorde dem framgångsrika.
Referens: Morey, Matthew R., Kiss of Death: A 5-Star Morningstar Mutual Fund Rating? (September 2003). Available at SSRN: https://ssrn.com/abstract=455240
Sammanfattning, guldkorn och citat från studien
Nedan hittar du de viktigaste slutsatserna, guldkornen och idéerna att ta med sig från studien.
Sammanfattning
Forskare vid Pace University undersökte vad som händer med fondprestanda efter att en fond får sitt första 5-stjärniga Morningstar-betyg. Genom att analysera 273 diversifierade amerikanska aktiefonder från 1990-talet fann de alarmerande resultat som ifrågasätter värdet av stjärnbetyg som investeringsguide.
Studien jämförde fondernas utveckling tre år före och tre år efter det första 5-stjärniga betyget. Resultaten var entydiga: fondprestandan föll kraftigt efter toppbetyget. Beroende på vilket prestationsmått som användes hade mellan 77-95% av fonderna sämre prestanda efteråt. Den genomsnittliga alfan (överavkastningen) sjönk från positiv till negativ.
Forskarna fann också att fonderna ökade sina risknivåer betydligt efter att ha fått 5-stjärniga betyg. Både total risk (standardavvikelse) och systematisk risk (beta) steg markant. Samtidigt blev fonderna sämre på att investera i momentumaktier – aktier som nyligen gått bra – vilket kan förklara en del av prestationsfallet.
Intressant nog sjönk både kostnader och omsättningshastighet något efter toppbetyget, vilket visar att prestationsfallet inte berodde på högre avgifter. Forskarna föreslår flera förklaringar: fonderna kan ha tagit för stora risker för att behålla sitt betyg, tidigare framgång kan ha berott på tur, eller de massiva inflödena efter 5-stjärniga betyg kan ha gjort fonderna för stora att hantera effektivt.
Vanliga frågor och svar
Nedan har vi sammanställt svar till några av de vanligaste frågorna. Om du inte hittar svaret nedan, ställ gärna en fråga i forumet.
Saknar du en fråga? Ställ gärna en fråga i forumet.
Relaterade studier och annat kul
Om du gillade denna studie, rapport eller artikel, då kan du även gilla nedan:
Förslag på sidor att besöka
Andra sidor som länkat hit
Etiketter
Denna sida har kategoriserats med följande etiketter som du kan utforska.
Hur känns det? Blev du lite klokare eller mer nyfiken?
Vi hoppas det. RikaTillsammans finns tack vare dig – vi ägs inte av någon bank, tar inte emot presstöd, säljer inte rådgivning och vill inte förvalta dina pengar. Det gör oss fria, men också helt beroende av dig och vår community.
Om du gillar det vi gör får du gärna supporta oss – genom att bli månadssupporter, swisha ett valfritt belopp eller bjuda oss på en digital kaffe.
🎁 Som tack får du tillgång till extramaterial, bonusavsnitt, verktyg och inbjudningar. Tillsammans blir vi både klokare och rikare. Läs mer.
Tack för att du hejar på oss!
Jan & Caroline
Tillsammans blir vi både klokare och rikare dag för dag. Tack på förhand!
Jan & Caroline
Ytterligare saker vi tror att du kan gilla
Om du gillade denna graf, då kan du även gilla nedan:
